台灣為何低薪高房價? 楊金龍:投資率太低

圖/央行總裁楊金龍直言低薪高房價問題在於台灣沒有好好投資。

政府近期祭出一連串打炒房措施，然而在薪水不漲的情形下，房價仍舊居高不下，甚至認為央行長期低利率政策是高房價推手，而探究問題根源，央行總裁楊金龍直言關鍵在於台灣沒有好好投資，「投資率永遠都比儲蓄率低」，而「低薪高房價」病灶來自投資不足的惡性循環，導致生產力下降，使勞工需求不強以及產能不足，均使薪資水準難以提升。

│「低薪高房價」來自投資不足的惡性循環

根據《經濟日報》報導，近日央行現任與前任理事合著出版新書，指出台灣房價如此高漲，與央行20年來一直維持低利率有關。對此，清華大學科技管理學院榮譽講座教授張金鶚認為，高房價不只有金融問題，稅制也有影響力，若將房價高漲全都怪罪到央行低利率政策身上，有失公平；不過基於金融穩定，央行應有所作為，而央行對於房市管控的措施確實還是有檢討改進空間。

而央行總裁楊金龍近日於立法院財委會備詢時，面對立委質疑「台灣為何會有低薪、低物價卻高房價的矛盾現象」時，他認為近年來台灣的問題就是「投資率永遠都比儲蓄率低」，「低薪高房價」病灶來自投資不足的惡性循環，沒有好好投資，導致生產力下降，而生產力下降進而衍生兩種結果，一是勞工需求不強，二是產能不足，均使薪資水準難以提升。

│台灣閒置資金未從事實體投資

另一方面，當產業停滯不前，缺乏亮眼的投資標的，資金為了尋求更高報酬，便會找地方停泊，股市、房市就成了最佳選擇。楊金龍語重心長地說，目前投資動能好像還不錯，但投資率還是不足以吸納儲蓄。這也是為何台灣超額儲蓄持續成長，而閒錢氾濫的環境更助長了資產價格上揚。回顧台灣這些年來的投資率，赫然發現，前一次投資率高於儲蓄率，已經是1980年、整整40年前的事情。

台灣閒置資金氾濫，未從事實體投資，反而流向股市、房地產，不只拖累產業升級轉型腳步，連帶使人力需求、薪資水準無法成長；而房地產的資產價格過度膨脹，也會牽扯出居住正義、資源分配等議題。中央銀行分析指出，銀行過度集中不動產授信，將影響信用資源配置，不利生產事業實質投資；在在顯示房市火熱、房價飆漲，絕不僅是房地產業「自己的事」。

│政府期待民間投資點火

那究竟要如何讓龐大的資金不會全部流向房地產及資本市場？楊金龍認為，增加產業投資是關鍵。而近幾年中國生產成本走揚，加上美中貿易戰、武漢肺炎疫情帶動全球供應鏈重組，意外為台灣帶來轉骨契機，很多廠商願意回來投資，將會改變台灣的經濟風貌。觀察台灣近10年投資率，2013年至2018年間都在20%至21%附近擺盪，美中貿易戰爆發後，2019、2020年均站上23%；根據主計總處預估，今年投資率更將上看23.47%，為近11年最高水準。

然而，即便資產價格持續上場，像現在股市上漲，如果沒有投資「心會比較虛一點」，但投資持續，經濟成長力道就會更扎實。政府也期待民間投資點火後，產業界可以提升產能、增加獲利，進而增聘員工或是提升薪資，帶動經濟成長的正向循環。

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