房市拐點還沒到？台經院：央行短期難再鬆綁

圖/不動產放款集中度與房價修正幅度尚未達到標準，央行信用管制難鬆綁。

市場關注房市交易持續低迷之際，央行是否進一步放寬選擇性信用管制。台經院指出，目前不動產放款集中度雖已降至36％以下，但仍未達央行理想水準，加上房價尚未明顯修正，短期內政策再鬆綁空間有限。台經院分析，在信用管制未退場、股市吸金效應強勁及房貸利率維持高檔等因素影響下，資金仍偏向停留股市，房市短期恐持續低檔盤整，買賣雙方拉鋸態勢也將延續。

｜信用管制難鬆綁 房市拐點成關鍵觀察期

根據《中時新聞網》報導，台經院25日公布4月景氣動向，其中營建業終止連3跌，月增2.60點至94.67點。儘管全台住宅開工件數持續下降，加上建材價格仍居高不墜，但預期土方之亂在國土署相關配套措施啟動運行後將緩解，且科技廠商建廠需求存在，而下半年起各地方縣市主要基礎交通建設進入密集施工階段，因此，營造業未來半年景氣看法趨好轉。

不過，台經院產經資料庫總監劉佩真指出，營造工程景氣回溫，並不代表住宅市場同步轉熱，現階段房市交易量仍偏低迷。她表示，市場普遍期待央行進一步放寬第七波選擇性信用管制，但短期內央行鬆綁意願恐怕不高。

主要原因在於，不動產放款集中度雖已降至36％以下，但可能仍未達央行期待水準，加上房價尚未出現明顯修正，兩關鍵指標皆未完全到位。劉佩真認為，房市何時進入拐點，近期將是市場重要觀察期，央行對於第七次選擇性信用管制的鬆綁情況將是重要指標。

｜股市吸金效應強 「股房分離」現象持續

對於近期房市與股市表現出現落差，劉佩真分析，現階段出現明顯「股房分離」現象，背後主要有三大原因。

首先，央行選擇性信用管制持續實施，使資金不易流向房地產；其次，AI題材帶動台股走強，股市變現性與報酬率較具吸引力，吸引資金持續停留股市；第三，國內五大銀行新承做房貸利率已站穩2%以上，在通膨壓力仍存下，央行貨幣政策短期內轉向寬鬆並不容易。

她指出，在資金面持續受限下，若短期內政策沒有進一步鬆綁，房市能見度仍相對偏弱，市場交易量恐難快速回升。

｜成本支撐房價 建商讓利空間有限

儘管買氣降溫，但房價並未出現大幅修正。劉佩真表示，目前包括土地取得成本、營建廢土處理費，以及鋼筋、預拌混凝土等建材價格仍維持高檔，持續對房價形成支撐，買賣雙方拉鋸恐怕還會延續。

她指出，從市場業者回饋來看，多數房地產業者目前對景氣看法偏向持平，認為短期房市仍將維持低檔整理格局。在成本壓力未減情況下，建商大幅讓利的空間有限，也讓買賣雙方價格認知差距持續拉鋸。

此外，雖然央行已將第二戶房貸成數由5成放寬至6成，但後續是否要進一步鬆綁，劉佩真認為，仍須觀察不動產放款集中度與房價明顯回落兩大指標，以目前情況來看，房價受成本支撐，跌幅並不明顯，也讓政策再鬆綁的時機仍待觀察。