通膨再起？央行是否升息Q2見真章

圖/中東戰事未歇，恐引發通膨預期上升，央行不排除升息也是一種手段。

2月中東戰事爆發，使國際油價大漲，能源危機進一步推升通膨壓力，市場對物價持續上漲的憂慮升溫。根據央行第一季理監事會議事錄摘要內容，有理事表示，中東戰事帶動油價上漲，恐引發通膨預期上升，可能使資金轉入房市；總裁楊金龍近期也公開提到，第二季將是關鍵，市面上通膨預期就會形成，央行可能就要朝緊縮的貨幣政策執行，升息也是選項之一。

｜資金恐轉入房市　央行宜預作準備

根據《工商時報》報導，央行上月30日公布第一季理監事會議事錄摘要，多目前中東戰事尚未落幕，國際能源價格大漲，通膨壓力倍增，通膨壓力受到央行理事的關注。多名理事認為，政府加強能源價格平穩機制下，國內物價尚屬穩定，且經濟成長穩健，因此支持政策利率維持不變。然而，部分理事對通膨預期表達擔憂。有理事提及，國際油價上漲直接推升國內能源價格，若進一步造成通膨預期，對於部分價格黏著性高的商品，一旦廠商趁勢漲價，就不易降下來。

針對今年國內通膨率，有理事認為，未來國際油價走勢很難預測，如果油價續漲至4月底，央行可能上修消費者物價指數（CPI）年增率預測值。另預測核心物價年增率持續攀升，值得注意。另有理事指出，若民眾通膨上漲預期持續，可能導致物價進一步上漲，也會抑制需求，進而影響經濟成長，消除民眾對通膨上漲的預期至關重要。有理事提醒，中東戰事帶動油價上漲，恐引發通膨預期上升，可能使資金轉入房市，央行宜預作準備；此外也建議央行對外表明，如果通膨壓力上升會即時因應，釋放央行將密切關注通膨的訊息，發揮政策宣示效果。

還有理事提到，油價物價的影響可分為兩階段，第一階段是該國能源價格上升時，央行無需做任何反應，因為貨幣政策對此類成本推動的通膨，效果非常有限；第二階段則須觀察民眾通膨預期，若有鬆動，央行須預為因應。目前在政府能源價格平穩機制下，還未進入第二階段，因此貨幣政策可維持不變。

｜楊金龍：第二季將是關鍵 升息也是選項之一

就目前狀況，央行第一季理監事會持續按兵不動，政策利率「連八凍」，將重貼現率繼續停在2%。總裁楊金龍近期公開提到，第二季將是關鍵，市面上通膨預期就會形成，央行可能就要朝緊縮的貨幣政策執行，升息也是選項之一。